前沿拓展：牙齒矯正 時代天使
可以的，據(jù)我所知時代天使適合齙牙，地包天，牙齒擁擠等國人常見的牙齒問題，所以地包天完全可以解決，具體情況還需要醫(yī)生進行診斷，請盡快就醫(yī)。據(jù)港交所披露，時代天使科技有限公司于5月16日通過港交所上市聆訊，高盛與中金公司為聯(lián)席保薦人。
2003年，李華敏用父親的資本，同清華大學機械工程系教授顏永年（被稱為中國“3D打印之父”）、首都醫(yī)科大學口腔醫(yī)學院院長王邦康等創(chuàng)始人共同開發(fā)了國內(nèi)首例隱形矯正器，獲得國內(nèi)第一個與隱形牙套有關的專利，并成立了“北京時代天使生物科技有限公司”。
招股書顯示，時代天使是一家性的口腔隱形正畸技術、隱形矯治器生產(chǎn)及銷售的服務提供商。主要提供數(shù)字化正畸解決方案，目前有四款隱形矯治器上市，包括時代天使標準版、版、兒童版及COMFOS，形成而多元化的產(chǎn)品組合，為牙科醫(yī)生提供數(shù)字化輔助案例評估支持及矯治方案設計服務，并基于矯治方案生產(chǎn)隱形矯治器。作為國內(nèi)領先的隱形矯治解決方案提供商，2020年時代天使的市場占有率為41%。
時代天使在創(chuàng)新的數(shù)字化正畸智慧體系angelMind支持下，與全國八大口腔專業(yè)院校長期開展學術科研合作，研發(fā)團隊在多個領域都取得了突破性的創(chuàng)新成果，在牙齒隱形矯治技術的研發(fā)、應用方面已申請80多項專利，并在3D打印、計算機科學、生物力學、臨床口腔醫(yī)學及材料學等多學個學科上都取得了革命性的創(chuàng)新技術。所有的技術探索和創(chuàng)造都是為了更、高的實現(xiàn)牙齒的移動，為每個用戶個性化定制專屬的美麗笑容。
截止至目前，時代天使為海量用戶打造了自信微笑，擁有豐富的亞洲人口腔數(shù)據(jù)庫，并在2017年和體育總局訓練局達成合作，為隊運動員提供口腔備戰(zhàn)保障產(chǎn)品，在2018年第十八屆亞運會上作為中國代表團備戰(zhàn)保障營成員，為中國運動員進行口腔備戰(zhàn)保障。
公司通過時代天使隱形矯治系統(tǒng)在整個隱形矯治過程中助力牙科醫(yī)生，主要包括三部分：
一：數(shù)字化輔助案例評估支持及矯治方案設計服務，主要是為所有的牙科醫(yī)生(包括正畸醫(yī)生和全科牙醫(yī))提供數(shù)字化輔助案例評估支持及矯治方案設計服務。
二：隱形矯治器。在矯治方案獲牙科醫(yī)生批準后，公司會根據(jù)特定的矯治方案制造量身定制的隱形矯治器。
三：云服務平臺。公司的云服務平臺iOrtho使牙科醫(yī)生可在整個調(diào)節(jié)過程中進行多項工作，包括(1)向公司下達訂單;(2)在公司醫(yī)學設計師的幫助下，在線審閱、修改并終確定患者的矯治方案;(3)審查、編輯和管理患者的醫(yī)療記錄。
招股書顯示，2015年，松柏投資集團透過CareCapital Holdings收購時代天使當時現(xiàn)有投資者持有的全部股權，成為控股股東，目前持股比例約67%。
資料顯示，松柏投資也是一家專注于數(shù)字化時代牙科及口腔護理行業(yè)的長期投資及運營集團，已投資幾十家牙科企業(yè)，業(yè)務范圍覆蓋從上游的教育培訓到中上游的隱形矯治器、種植體、生物再生、影像設備、口內(nèi)掃描儀等，再到中游的診所管理軟件及分銷服務，及終到下游的口腔醫(yī)院及診所。
松柏投資集團于2015年控股時代天使，并整合了分散的股東結(jié)構，為時代天使發(fā)展提供長期穩(wěn)定的資金支持。時代天使的盈利能力自2015年起逐漸改良，其自主研發(fā)masterForce、masterControl及masterEngine技術及數(shù)據(jù)平臺，使其在數(shù)字化正畸領域不斷取得突破，形成競爭壁壘，實現(xiàn)長期增長。這次成功IPO也標志著口腔產(chǎn)業(yè)大的專業(yè)投資機構之一松柏投資即將收獲控股上市企業(yè)。
近年來，在經(jīng)濟增長和愛美之心的驅(qū)動下，中國隱形矯治器領域發(fā)展迅速。根據(jù)灼識咨詢報告，從零售收入而言，中國隱形矯治市場自2015年的2億美元增至2020年的15億美元，復合年增長率為44.4%。并預期在2030年增長到119億美元，約為目前市場規(guī)模的8倍。
招股書顯示，時代天使2018年、2019年和2020年營收分別為4.88億元、6.46億元、8.17億元，得益于成本結(jié)構優(yōu)化、規(guī)?；a(chǎn)以及使用自動化生產(chǎn)線等因素，成本占比持續(xù)下降，連續(xù)三年毛利率逐年上升，分別為63.8%、64.6%及70.4%；凈利潤分別為5818.6萬元、6766.5萬元，1.51億元。
時代天使2018年、2019年、2020年經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為9213萬元、1.3億元、2.27億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤率分別為18.9%、20.1%、27.8%。
據(jù)聆訊通過后新招股書顯示，中國牙科護理服務市場由2015年的132億美元增至2020年的262億美元，復合年增長率為14.8%，并有望于2030年達到752億美元，2020年至2030年間的復合年增長率預計為11.1%。中國口腔醫(yī)療市場處于穩(wěn)定增長的階段。
擁有名校基因與四成的市場占有率的時代天使，在經(jīng)歷了一連串市場化運作后早已脫胎換骨。但是，在國內(nèi)市場占有率第一的光環(huán)之下，時代天使卻被眾多官司纏身，公司提出的主導矯正方案也廣受業(yè)界爭議，而使用材料的相對落后以及案例數(shù)據(jù)庫的不足，或成為制約公司后續(xù)發(fā)展的隱憂。據(jù)灼識咨詢報告，在所有市場參與者中，時代天使的產(chǎn)品線。雖然產(chǎn)品線全，且市場份額第一，但時代天使與行業(yè)老二隱適美之間的差距僅僅相差0.3%。，不夸張說，隨時被取代并非難事。
“用科技創(chuàng)造影響世界的微笑”是時代天使的官網(wǎng)價值觀。如果順利上市，時代天使將摘得“牙科隱形矯正第一股”的殊榮。目前，此次IPO具體募資金額尚未公布，已披露的募集資金用途為無錫基地建設、研發(fā)能力提升、銷售團隊建設及品牌和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。按照時代天使預計，無錫基地一旦投入使用，預計年生產(chǎn)1億個左右的隱形矯治器，產(chǎn)能擴張后將持續(xù)增強競爭力。
同行業(yè)對比
次代材料舒適度差和案例數(shù)據(jù)庫相對不足，是時代天使目前面對的兩個主要問題。
據(jù)悉，時代天使用的是Master Control材料，隱適美用的是Smart Track材料。然而，目前時代天使的材料與隱適美曾經(jīng)使用過的材料“EX30”屬于同代材料。據(jù)公開信息披露，隱適美在病例數(shù)超過800萬、在亞洲地區(qū)約有100萬的病例，而時代天使的總病例數(shù)不足60萬。
時代天使在招股書中表示，隱形矯治市場的行業(yè)壁壘主要包括公司合作的正畸醫(yī)生、全科牙醫(yī)數(shù)量，患者對品牌的認可，規(guī)模定制能力，多元產(chǎn)品線，病例數(shù)據(jù)庫大小，專利數(shù)等。其中為關鍵的是數(shù)據(jù)庫案例數(shù)、平臺醫(yī)生數(shù)量和專利。
未來發(fā)展空間
2019年開始，中國隱形正畸市場已成為世界第二大市場，但從整體上看，國內(nèi)隱形正畸市場還處于萌芽階段，仍存在巨大的增長空間。
根據(jù)灼識諮詢報告，作為第二大市場的中國整體隱形矯治市場，其零售銷售收入預期將由2020年的15億美元增至2030年的119億美元，復合年增長率為23.1%。此外，以零售銷售收入計，中國的隱形矯治市場在整個正畸市場中的市場份額從2015年的5.9%增到2020年的19%，預計到2030年將達到40.2%，市場滲透率逐步提高
2020年，中國約有10.4億例錯頜畸形病例，遠高于美國的約2.45億例錯頜畸形病例。然而，2020年中國接受調(diào)節(jié)的310萬例錯頜畸形病例中，僅有11%使用隱形矯治器；而美國接受調(diào)節(jié)的440萬例錯頜畸形病例中有31.9%使用隱形矯治器。這表明中國隱形矯治市場的滲透率嚴重不足。
可以預見，IPO后時代天使將獲得更多資本資源，加大研發(fā)、市場、產(chǎn)品等領域的投入，進一步實現(xiàn)時代天使在中國市場增長，及的拓展和使用，讓中國隱形正畸品牌真正在獲得領先優(yōu)勢。
總結(jié)分析
作為將成為牙科領域IPO的隱形正畸企業(yè)。美牙堪比整容，國內(nèi)消費者對口腔醫(yī)療的認知度在不斷提升，口腔健康和牙齒美觀正在逐漸從“可選項”變?yōu)椤皠傂桧棥薄恼w上看，國內(nèi)隱形正畸市場還處于萌芽階段，仍存在巨大的增長空間。
因為是行業(yè)第一股，沒有可對應的標的，再加上具體估值也還不清楚，只能說結(jié)合目前已知的業(yè)績數(shù)據(jù)，未來增長空間以及市場占有份額來分析，龍頭+高成長+暴利，此股值得期待。
投資有風險，操作需謹慎，個人建議，僅供參考。
拓展知識：牙齒矯正 時代天使
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