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疫苗企業(yè)排名洗牌，兩家中國企業(yè)進入0。
01疫苗企業(yè)排名洗牌新冠疫苗“霸榜”近日，行業(yè)媒體FiercePharma以各企業(yè)的年度疫苗收入為排列依據，發(fā)布了新的疫苗企業(yè)0榜單。與上一份2017年發(fā)布的榜單相比，新冠肺炎疫情的暴發(fā)讓疫苗企業(yè)排名發(fā)生了大洗牌，前四位的企業(yè)均因新冠疫苗獲得大額營收。
結合Fiercepharma今年6月發(fā)布的“2021年藥物銷售額Top20”榜單來看，新冠疫苗Comirnaty，以368億美元的銷售額位居榜首，該疫苗的兩家研發(fā)企業(yè)——輝瑞與BioNTech，也順勢成為疫苗領域的龍頭，輝瑞以426.3億美元的疫苗收入居于榜首，BioNTech以224.8億美元的疫苗收入位于第二位。
據輝瑞業(yè)績報告，2022年上半年，Comirnaty綜合營收達到220.75億美元。預計2022年全年輝瑞將在Comiranty銷售額中獲得320億美元，BioNTech的預計所得在136.8億美元至178.9億美元之間。
榜單第三位的企業(yè)同樣與新冠疫苗有關——科興，這也是排名高的中國企業(yè)。
與往年相比，科興2021年的銷售額同比增長近37倍，新冠疫苗CoronaVac是其銷售額激增的主要動力。該疫苗在中國及一些低收入、中等收入被廣泛采用，使得科興的銷售額從2019年的2.46億美元，2020年的5.11億美元提升至2021年的193.7億美元。
但由于大多數中國人口已接種新冠疫苗，同時也有越來越多公司進入新冠疫苗領域，Fiercepharma預計科興可能無法在2022年保持相同水平的營收。
Moderna以176.7億美元的疫苗收入排在榜單第四位，該項收入幾乎全部由其旗下的mRNA新冠疫苗Spikevax貢獻，占到Moderna當年總營收的95.7%。
2017年占據前三甲的默沙東、GSK和賽諾菲，在新榜單中分別位于第五、六、七位。
三者雖未在“暴利”的新冠疫苗方面取得突破，但得益于穩(wěn)定的疫苗特許經營權，多年來依然擁有大量訂單。例如，默沙東的HPV疫苗Gardasil/Gardasil9，2021年銷售額達到57億美元，同比增速達 44.06%，是除新冠疫苗以外銷售額高的疫苗；賽諾菲仍是流感方面領先的疫苗商，其2021年流感疫苗收入約31億美元。
位于第八位的是另一家來自中國的企業(yè)——智飛生物。作為默沙東HPV疫苗的代理商，該項業(yè)務已成為智飛生物的基石，與默沙東達成代理協議前，智飛生物的營收在7億人民幣左右，到2020年，其總營收達到152億人民幣。
GSK、沃森生物等企業(yè)的二價HPV疫苗早已在中國上市，但二價HPV疫苗對Gardasil的“威脅”小，而其它九價疫苗可能要到2025年之后才能進入市場，再加上今年8月國內將九價HPV疫苗適用年齡拓展到9至45歲，智飛生物有望通過Gardasil特許經營權獲得進一步增長。
阿斯利康和強生分別以39.8億美元和23.9億美元的疫苗營收位于榜單的第九、十位，兩者均在新冠疫苗方面做出了嘗試但并未完全成功。
去年3月，阿斯利康因疫苗接種者出現血栓甚至死亡而陷入“血栓門”，德國、法國等十余個暫停使用阿斯利康的新冠疫苗；不久后，強生疫苗也因接種者出現不良反應被歐美多國質疑性，今年4月，強生表示不再將新冠疫苗納入其收入預測，5月，FDA正式宣布，由于存在出現血栓的風險，將限制強生新冠疫苗的接種。
總的來看，0相對靠后的企業(yè)均未在新冠疫苗市場中占據有利位置，其中也有企業(yè)仍在嘗試突破新冠疫苗。例如，GSK曾宣布將與三菱田邊制藥的加拿大子公司Medicago合作研發(fā)以植物為基礎的新冠疫苗，今年年初，加拿大衛(wèi)生部已批準該新冠疫苗Covifenz用于18至64歲成年人。
02凈利潤率遠高于傳統(tǒng)化藥企業(yè)從FiercePharma前后發(fā)布的榜單排名變動可以看出，新冠肺炎疫情暴發(fā)讓在此方面有所突破的輝瑞、BioNTech、科興、Moderna等企業(yè)業(yè)績“一飛沖天”。
今年6月，FiercePharma發(fā)布了《2021年利潤高的10家制藥公司》榜單，新冠疫苗廠商Moderna、BioNTech以及新冠抗體藥物廠商再生元分別位于榜單的第6、第7和第9位，超過了幾家傳統(tǒng)大藥廠。
同時，賽柏藍按照凈利潤率對上述10家公司進行重新排序后發(fā)現，Moderna、BioNTech和再生元的凈利潤率超過50%，分別為66.05%、65.48%、50.28%，是榜單中凈利率高的三家企業(yè)。
從國內企業(yè)看，科興財報顯示，其2021年總營收193.75億美元，凈利潤144.6億美元，凈利潤率高達74.6%。
但考慮到新冠疫苗帶來的凈利潤具有的不可預測性，賽柏藍檢索了幾家其它疫苗企業(yè)年報，其凈利潤率同樣高于傳統(tǒng)制藥企業(yè)。
例如，以凍干人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)和ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗為主要產品的康華生物，2021年凈利潤率達到64.2%；以人用狂犬病疫苗和人用乙腦滅活疫苗為主營產品的成大生物，2021年凈利潤率也達到了42.7%。
同期，凱萊英的凈利潤率為23.1%，恒瑞醫(yī)藥的凈利潤率為17.3%，九洲藥業(yè)的凈利潤率為15.6%。
03技術壁壘導致行業(yè)高度集中高利潤的行業(yè)往往都存在“玩家少”的共性，對疫苗產業(yè)而言，較高的技術壁壘決定了行業(yè)內玩家的有限性。首先，疫苗行業(yè)技術來源高度集中。據前瞻產業(yè)研究院統(tǒng)計，截至2021年8月，美國疫苗專利申請量占疫苗專利總申請量的42.51%；其次是中國，占疫苗專利總申請量的21.79%，兩個就占據了64.3%的疫苗專利。
從具體產品來看，在新冠肺炎疫情暴發(fā)早期，頭部疫苗企業(yè)中僅有輝瑞一家成功研發(fā)并量產新冠疫苗，賽諾菲、GSK、默沙東等均處于臨床試驗階段，疫苗行業(yè)競爭格局也因此被改寫，優(yōu)先獲得突破的輝瑞一舉成為業(yè)內第一。
除了新冠疫苗，HPV疫苗領域也呈現出相似的態(tài)勢。例如，作為家擁有九價HPV疫苗的企業(yè)，默沙東雖沒有新冠疫苗加持，但其Gardasil/Gardasil 9僅在2022年一季度帶來的收入就達到了15億美元（折合人民幣約108.7億元），同比增長60%。
在國產HPV疫苗方面，萬泰生物的“馨可寧”自2020年5月正式上市后的近兩年內，都是國內市場上的國產二價HPV疫苗。“馨可寧”上市后，萬泰生物營收大幅上漲，其年報顯示，2019年6月至2022年6月，萬泰生物當期營業(yè)收入分別為5.24億元、8.44億元、19.64億元及59.3億元，分別同比增長15.83%、61.13%、132.78%及201.92%。
疫苗行業(yè)的壁壘不僅體現在研發(fā)周期長、專業(yè)人才需求量大以及資金投入高等前期研發(fā)環(huán)節(jié)，后續(xù)審批、生產運輸條件嚴格同樣使得該行業(yè)門檻上升，對新進入者或僅有有限品類產品生產能力的中小型疫苗企業(yè)來說，生存并不容易。
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