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前沿拓展：種植牙韓國(guó) 德國(guó)

（報(bào)告出品方：西南證券）

口腔種植需求持續(xù)擴(kuò)大，服務(wù)價(jià)格調(diào)整政策較為緩和

正畸、種植和修復(fù)是市場(chǎng)規(guī)模前三的口腔細(xì)分領(lǐng)域

我國(guó)民眾的口腔健康意識(shí)不足，口腔常見(jiàn)病呈現(xiàn)患病率較高而調(diào)節(jié)率較低的特點(diǎn)。正畸、種植和修復(fù)是市場(chǎng)規(guī)模大的口腔細(xì)分領(lǐng)域，是口腔科的利潤(rùn)中心。根據(jù)醫(yī)趨勢(shì)、Med+研究院和美團(tuán)醫(yī)療的報(bào)告，2020年我國(guó)正畸、種植牙和修復(fù)的市場(chǎng)規(guī)模分別為276億元、240億元和234億元，是市場(chǎng)規(guī)模大、增長(zhǎng) 快的三個(gè)口腔細(xì)分領(lǐng)域。根據(jù)智研咨詢(xún)數(shù)據(jù)，2011年至2020年，我國(guó)年種植牙數(shù)量從13萬(wàn)顆增加至362萬(wàn)顆， 2011年至2018年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)50%，種植牙行業(yè)處于快速發(fā)展階段。

種植牙市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，滲透率仍有提升空間

我國(guó)種植牙滲透率29顆/萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)。根據(jù)士卓曼披露數(shù)據(jù)，2020年，韓國(guó)種植牙滲透率高，達(dá)600顆 /萬(wàn)人，西班牙、意大利、德國(guó)等發(fā)達(dá)也均超過(guò)100顆/萬(wàn)人。隨著種植牙不斷推廣、納入醫(yī)保目錄和居民消費(fèi)水平提高，中國(guó)種植牙滲透率有較大的提升空間。種植體是種植牙的第一大耗材。2020年，從我國(guó)種植牙市場(chǎng)規(guī)模結(jié)構(gòu)看，醫(yī)院服務(wù)費(fèi)用占比76%，種植體占比 10.4%，修復(fù)材料占比9.6%，牙冠占比3.5%。

口腔種植需求與日俱增，規(guī)范行業(yè)政策收緊

口腔種植需求持續(xù)擴(kuò)大，為規(guī)范行業(yè)發(fā)展政策逐步收緊?？谇环N植需求旺盛，但是收費(fèi)高和收費(fèi)不規(guī)范的問(wèn)題影響了口腔種植領(lǐng)域的健康有序發(fā)展，民眾對(duì)于整頓行業(yè)秩序、降低收費(fèi)價(jià)格的呼聲由來(lái)已久。隨著人民對(duì)口腔種植需求不斷擴(kuò)大，2019年11月浙江省提出對(duì)種植牙等項(xiàng)目服務(wù)價(jià)格管理，而后江蘇、四川、安徽等省份陸續(xù)對(duì)種植項(xiàng)目價(jià)格給予關(guān)注。2022年1月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出對(duì)種植牙等高值耗材分別在和省級(jí)層面開(kāi)展集采；同年8月，發(fā)布開(kāi)展口腔種植醫(yī)療服務(wù)價(jià)格治理的征求意見(jiàn)稿；9月，發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格專(zhuān)項(xiàng)治理的通知》及其政策解讀，確立了“技耗分離”的計(jì)價(jià)方式，推進(jìn)牙冠價(jià)格透明化以及種植體集中采購(gòu)，調(diào)整公立機(jī)構(gòu)種植服務(wù)價(jià)格，引導(dǎo)民營(yíng)機(jī)構(gòu)種植項(xiàng)目?jī)r(jià)格符合競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律和群眾預(yù)期的水平。

醫(yī)保局服務(wù)價(jià)格調(diào)整政策理性，政策邊際緩和

服務(wù)價(jià)格調(diào)整靈活且理性，高質(zhì)量口腔種植服務(wù)價(jià)格可上浮至6300元/顆。新政策對(duì)“技耗分離”明確規(guī)定的同時(shí)，細(xì)化對(duì)服務(wù)價(jià)格的調(diào)控。口腔種植服務(wù)價(jià)格包括診查檢查、種植體植入、牙冠置入三部分，三級(jí)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu) 種植服務(wù)費(fèi)用不高于4500元/顆，三級(jí)以下級(jí)別公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)參照各地醫(yī)療服務(wù)定價(jià)政策遞減，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)調(diào)控目標(biāo)可至多放寬20%的調(diào)控目標(biāo)（經(jīng)測(cè)算為5400元/顆）；允許口腔種植專(zhuān)業(yè)列入臨床重點(diǎn)專(zhuān)科和口腔醫(yī) 學(xué)中心，或種植更高的醫(yī)療機(jī)構(gòu)按10%的比例放寬調(diào)控目標(biāo)（經(jīng)測(cè)算可至4950元/顆），同時(shí)符合放寬目標(biāo) 情形的機(jī)構(gòu)，放寬額度可至1800元，服務(wù)費(fèi)用可上浮至6300元/顆，服務(wù)費(fèi)用調(diào)整較之前部分區(qū)域模式更為理性。

種植價(jià)格仍存在不確定性，靜待政策逐步落地

不確定性：牙冠陽(yáng)光掛網(wǎng)價(jià)格、種植體集采價(jià)格。

確定性：公立醫(yī)院口腔種植服務(wù)價(jià)格不高于4500元/顆，根據(jù)經(jīng)濟(jì)水平、種植質(zhì)量等不同而有幅度的上??；三級(jí)以下公立醫(yī)院依當(dāng)?shù)匾髢r(jià)格遞減。

可能性：1）中低端種植體參與集采，耗材成本降低；高端種植體部分中端產(chǎn)品參與集采，高端線不參與集采，不能在公立醫(yī)院進(jìn)行種植。2）牙、牙周潔治、補(bǔ)牙等以技術(shù)勞務(wù)為主的項(xiàng)目，歷史價(jià)格偏低的可適當(dāng)提高價(jià)格。

未來(lái)趨勢(shì)預(yù)測(cè)：1）不參與集采的高端植體不可在公立醫(yī)院種植而可在民營(yíng)機(jī)構(gòu)種植，具備經(jīng)濟(jì)水平的、選擇高端植體的患者集中流向自主定價(jià)的民營(yíng)機(jī)構(gòu)，頭部民營(yíng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)在高端口腔調(diào)節(jié)領(lǐng)域布局；2）口腔種植服務(wù)限價(jià)的情況下，勞動(dòng)技術(shù)占比大的口腔基礎(chǔ)綜合類(lèi)業(yè)務(wù)服務(wù)價(jià)格有提高可能，綜合類(lèi)項(xiàng)目毛利率提高，利好綜合類(lèi)項(xiàng)目收入占比高的民營(yíng)機(jī)構(gòu)；3）口腔種植民營(yíng)市場(chǎng)中，中低端種植體占比高的企業(yè)將面臨更為激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，中低價(jià)位種植項(xiàng)目毛利率下降，預(yù)計(jì)部分企業(yè)將以?xún)r(jià)格戰(zhàn)獲得客源，行業(yè)將出清部分主營(yíng)中低端種植體的企業(yè)，行業(yè)集中度有望提升；4）種植體集采或?yàn)榉N植牙納入醫(yī)保支付信號(hào)，部分中低端植體將納入醫(yī)保支付，口腔種植項(xiàng)目進(jìn)一步放量。

種植牙冠定制化程度高，種植體及修復(fù)材料或?qū)⒓铀賴(lài)?guó)產(chǎn)替代

修復(fù)與種植是調(diào)節(jié)牙列缺損/缺失的兩大方法

牙列缺損/缺失的修復(fù)方法主要有活動(dòng)義齒、固定義齒和種植義齒三種。

固定義齒修復(fù)是口腔臨床應(yīng)用多的義齒修復(fù)方式。根據(jù)《第四次全國(guó)口腔健康流行病學(xué)調(diào)查》相關(guān)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)55- 64歲年齡段義齒修復(fù)類(lèi)型中固定義齒占24.6%，其次為可摘局部義齒13.6%，種植義齒方式滲透率低。隨著口腔種植項(xiàng)目?jī)r(jià)格的調(diào)整，預(yù)計(jì)種植項(xiàng)目滲透率將逐步提升。

種植是口腔外科醫(yī)生與修復(fù)科醫(yī)生的合作，對(duì)醫(yī)生要求高。口腔種植調(diào)節(jié)主要分為將種植體植入上下頜骨的種植手術(shù) 部分和種植體上部結(jié)構(gòu)修復(fù)兩部分，種植手術(shù)部分由外科醫(yī)生完成，種植義齒部分由修復(fù)科醫(yī)生完成。種植義齒是當(dāng) 前牙列缺損與缺失的佳修復(fù)方式。

全瓷牙為種植/修復(fù)用牙冠主流，有氧化鋯牙與玻璃陶瓷牙兩種類(lèi)型

固定修復(fù)、種植牙冠中，目前主要的牙冠材料為金屬全冠、烤瓷熔附金屬冠和全瓷冠三種。全瓷牙在美觀、性、可數(shù)字化切削等方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，是口腔固定修復(fù)義齒的重要趨勢(shì)之一。全瓷牙冠制作材料分為氧化鋯陶瓷與玻璃陶瓷，后者價(jià)格高于前者，具備顏色更接近與真牙，對(duì)其他牙齒磨損更小的優(yōu)點(diǎn)。

進(jìn)口植體占主要市場(chǎng)份額，國(guó)產(chǎn)植體處于發(fā)展初期

瑞士的士卓曼是第一大種植牙耗材供應(yīng)商，2018年市占率約為25%。根據(jù)士卓曼數(shù)據(jù)，2018年種植牙領(lǐng) 域上游市場(chǎng)規(guī)模約45億美元，同比增長(zhǎng) 21.6%，士卓曼是種植牙上游第一大供應(yīng)商，市占率為25%。韓國(guó)品牌在全球市場(chǎng)中也占據(jù)約20%市場(chǎng)份額，其在中低端產(chǎn)品市場(chǎng)具有優(yōu)勢(shì)。

進(jìn)口品牌占據(jù)我國(guó)絕大部分市場(chǎng)份額，韓國(guó)的Osstem是我國(guó)第一大種植體供應(yīng)商，2019年市占率約為33%。日韓品牌性?xún)r(jià)比較高，主要市場(chǎng)為民營(yíng)醫(yī)院和口腔診所等，士卓曼、丹納赫等歐美品牌在我國(guó)大型公立醫(yī)院、高端民營(yíng) 診所等市場(chǎng)仍是主導(dǎo)地位。

國(guó)內(nèi)種植體已有數(shù)十家，但仍處于發(fā)展初期。目前北京萊頓 BLB、百康特 BKT、江蘇創(chuàng)英、威高 WEGO 等國(guó)產(chǎn)種植體品牌在材料和表面處理等方面技術(shù)日趨完善，但仍需品牌積累和渠道建設(shè)。

口腔修復(fù)領(lǐng)域進(jìn)口品牌市占率高，內(nèi)資龍頭有望推動(dòng)行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代

種植牙需要有足夠的骨量，植入人工骨修復(fù)材料來(lái)補(bǔ)足種植牙植入條件的一種常用方法。自體骨的骨量有限，難以滿(mǎn)足大規(guī)模臨床應(yīng)用，且會(huì)造成額外失血與創(chuàng)傷，增加手術(shù)難度與時(shí)間成本，取骨部分存在潛在并發(fā)癥風(fēng)險(xiǎn)。同種異體骨也面臨來(lái)源有限的問(wèn)題，亦具有引起免疫排斥反應(yīng)、傳播疾病、產(chǎn)生延遲愈合和感染等并發(fā)癥的風(fēng)險(xiǎn)。

口腔修復(fù)膜主要用于口腔內(nèi)軟組織淺層缺損的修復(fù)，在口腔種植手術(shù)中應(yīng)用多。種植手術(shù)會(huì)進(jìn)行組織切開(kāi)和翻瓣，口腔修復(fù)膜可以為宿主細(xì)胞生長(zhǎng)和快速血管化提供良好的環(huán)境，具有調(diào)節(jié)、引導(dǎo)細(xì)胞長(zhǎng)入、促進(jìn)血管化和上皮形成的功能，從而更快地完成組織缺損的修復(fù)和重建。

口腔修復(fù)領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，有望進(jìn)一步擴(kuò)大。1）骨修復(fù)材料：據(jù)南方所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年我國(guó)口腔骨植入材料行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模為10.5億元，同比增長(zhǎng)16.7%，預(yù)計(jì)2023年將達(dá)到26億元。2）口腔修復(fù)膜：根據(jù)中華口腔醫(yī) 學(xué)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，我國(guó)口腔修復(fù)膜市場(chǎng)規(guī)模從2016年的4.9億元增長(zhǎng)至2020年的13.5億元，CAGR為28.84%。隨著種植滲透率的提高，骨植入材料、口腔修復(fù)膜市場(chǎng)規(guī)模有望繼續(xù)高速增長(zhǎng)。

數(shù)字化種植為醫(yī)療服務(wù)升級(jí)版，可單獨(dú)計(jì)算服務(wù)費(fèi)用

種植數(shù)字化技術(shù)降低了種植手術(shù)質(zhì)量對(duì)醫(yī)生水平和經(jīng)驗(yàn)的依賴(lài)，提高手術(shù)穩(wěn)定性。種植是口腔外科醫(yī)生與修復(fù)科醫(yī) 生的合作，對(duì)醫(yī)生要求高，常規(guī)種植手術(shù)的種植體植入質(zhì)量等很大程度依賴(lài)于醫(yī)生的手術(shù)水平和經(jīng)驗(yàn)。新政策規(guī) 定，該服務(wù)可另外收費(fèi)。

集采落地普通種植費(fèi)用預(yù)計(jì)在萬(wàn)元內(nèi)，高端需求患者流入民營(yíng)推動(dòng)高端市場(chǎng)發(fā)展

牙冠為以競(jìng)價(jià)陽(yáng)光掛網(wǎng)形式銷(xiāo)售，預(yù)計(jì)可降至307元/顆

不同材料牙冠存在價(jià)格差異。牙冠分為烤瓷冠與全瓷冠，目前市場(chǎng)上主流使用為全瓷冠，全瓷冠制作材料有氧化鋯（氧化鋯陶瓷）以及玻璃陶瓷。根據(jù)藥智網(wǎng)可查到烤瓷冠價(jià)格約為150元/顆，全瓷冠（氧化鋯材料）約為450元/顆，全瓷冠（玻璃陶瓷材料）約為850-900元/顆。而部分口腔專(zhuān)業(yè)強(qiáng)勢(shì)的公立醫(yī)院擁有自己的技工所，根據(jù)牙冠材料、制作難度的不同，價(jià)格較難估算，醫(yī)保局要求以物料成本、加工服務(wù)等為基礎(chǔ)，按照適當(dāng)?shù)某杀净厥章首灾鞔_定價(jià) 格并掛網(wǎng)，與競(jìng)價(jià)掛網(wǎng)牙冠的比價(jià)關(guān)系保持在合理區(qū)間。

據(jù)估算牙冠毛利率約45%-55%。牙冠方面，《通知》要求四川省醫(yī)療保障局在省內(nèi)對(duì)臨床主流的全瓷牙冠組織競(jìng)價(jià)，按照競(jìng)爭(zhēng)形成的陽(yáng)光透明價(jià)格掛網(wǎng)，醫(yī)療保障局指導(dǎo)其他省份實(shí)施價(jià)格聯(lián)動(dòng)，公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)根據(jù) 臨床需求自主選擇。通過(guò)分析部分義齒生產(chǎn)公司公開(kāi)數(shù) 據(jù)，固定義齒毛利率約在45%-55%區(qū)間，固定義齒制作方式與牙冠相似，可推測(cè)牙冠毛利率約在45%-55% 區(qū)間，其中全瓷類(lèi)毛利率高于金屬類(lèi)固定義齒，現(xiàn)代牙科財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示全瓷類(lèi)毛利率約59%-64%，而金屬類(lèi) 毛利率約28%-32%。

集采后植體價(jià)格預(yù)計(jì)大幅下降，中低端種植牙有望萬(wàn)元內(nèi)種植

國(guó)產(chǎn)植體與進(jìn)口植體間價(jià)格存在價(jià)格差異。目前口腔種植體市場(chǎng)中以進(jìn)口植體為主，韓國(guó)、以色列等國(guó)進(jìn)口植體掛網(wǎng)價(jià)在2500-3000元/顆，占據(jù)種植體中低端市場(chǎng)；瑞士、德國(guó)等國(guó)進(jìn)口植體產(chǎn)品條線豐富，各條線間價(jià)格梯度大，其高端產(chǎn)品線占領(lǐng)我國(guó)高端種植體市場(chǎng)，種植體價(jià)格約在3500-14000元/顆；國(guó)產(chǎn)種植體處于起步階段，占據(jù)普通種植體市場(chǎng)，價(jià)格約在1600-2600元/顆。

安徽種植體集采價(jià)格遠(yuǎn)低于掛網(wǎng)價(jià)。我們查找了蚌埠種植牙集采范圍產(chǎn)品掛網(wǎng)價(jià)，江蘇創(chuàng)英、北京大清西格、山東恒泰三家公司種植體系統(tǒng)掛網(wǎng)價(jià)分別在2960-3900元/套、2752-3064元/套、3800-5920元/套。而安徽蚌埠市種植牙集采后，預(yù)計(jì)三家廠商種植體系統(tǒng)價(jià)格分別為830元/套、800元/套、860-930元/套（假設(shè)烤瓷牙冠160元/顆、全瓷牙冠310元/顆），降價(jià)幅度遠(yuǎn)低于掛網(wǎng)價(jià)。

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