缺牙的調(diào)節(jié)方式主要就三種：即活動(dòng)義齒（安裝假牙）、固定義齒（烤瓷牙）、種植牙。前兩者或多或少會(huì)造成對(duì)兩邊正常牙齒的損傷，以及牙齦不受力導(dǎo)致萎縮，調(diào)節(jié)果具有一定的不可持續(xù)性。

而種植牙對(duì)兩邊牙齒損害小，咀嚼力佳，使用壽命也較長。因此，種植牙被稱為“人類的第三幅牙齒”，是目前被口腔醫(yī)學(xué)界公認(rèn)為缺牙的佳修復(fù)方式。

種植過程

種植牙由種植體、基臺(tái)、牙冠組成。種植牙手術(shù)周期可長達(dá)半年，手術(shù)前醫(yī)生先對(duì)口腔進(jìn)行檢查，包括口腔CT以及口腔內(nèi)圖片，對(duì)口腔炎癥等各項(xiàng)指標(biāo)做評(píng)估，制作口腔模型和決定手術(shù)方案；手術(shù)中利用微創(chuàng)技術(shù)切開牙齦露出牙骨窗，將牙槽骨打孔，植入種植體充當(dāng)人工牙根，利用仿生技術(shù)和牙組織融合，安裝愈合帽。幾個(gè)月后牙組織和種植體結(jié)合，牙基穩(wěn)固，取下愈合帽，安裝基臺(tái)、牙冠。

根據(jù)Osstem（對(duì)應(yīng)統(tǒng)計(jì)年份預(yù)計(jì)在2015-2016年），韓國的種植牙因?yàn)榧{入醫(yī)保滲透率上升迅猛，達(dá)到每萬人632顆，為高。

滲透率達(dá)到每萬人100顆以上的包括西班牙、德國、巴西、阿根廷，美國為接近100萬。

相比之下中國的滲透率很低，（2015-2016年）僅有大約每萬人10顆。

到了2020年，我國種植牙植入數(shù)約380萬顆，每萬人種植牙數(shù)量25顆，而韓國此前每萬人種植牙632顆為我國當(dāng)下的22倍。

影響滲透率的原因有哪些？

需求端來看，主要和人口老齡化和可支配收入有關(guān)；從供給端來看，種植牙的價(jià)格是主要影響因素，以韓國為例，2000年以前外資品牌市場占有率達(dá)到75%，但隨著韓國本土企業(yè)如奧齒泰（Osstem）等的殺入，韓國市場的種植牙價(jià)格呈現(xiàn)快速下降趨勢(shì)。到了如今，韓國本土品牌的市占率超高了80%。

三、種植牙的市場空間

2020年約380億：種植牙數(shù)量從2012年的18.3萬顆增至2018年的255萬顆（GAGR高達(dá)55.12%），2020年達(dá)到約380萬顆。

目前國內(nèi)種植牙費(fèi)用8000-20000元之間，從終端市場規(guī)模來看，以調(diào)節(jié)費(fèi)用10000元測(cè)算，預(yù)計(jì)2020年我國種植市場終端規(guī)模約為380億元。

按2019年數(shù)據(jù)，存量空間約1763億元：

缺牙數(shù)量與年齡有較強(qiáng)的相關(guān)性，正常人在換牙后有恒牙32顆，其中28顆在換牙后長出，4顆智齒在成年后長出或者不長。

根據(jù)《中國居民口腔健康狀況—第四次中國口腔健康流行病學(xué)調(diào)查報(bào)告》，按常人30顆牙計(jì)算，35-44歲年齡層的人平均缺少0.4顆牙，55-64歲群體人均缺牙3.73顆，65-74歲的人人均缺牙7.5顆。假設(shè)20-35歲、35-55歲2%，45-54歲為4%，55-64歲為3%、65-74歲為2%，2019年我國人口對(duì)應(yīng)總種植牙植入數(shù)量約在4766萬顆，目前消費(fèi)端均價(jià)7400元每顆，假設(shè)未來隨著滲透率提升，種植牙消費(fèi)端價(jià)格下降一半，理論市場空間可達(dá)1763億元。

老齡化加劇，總?cè)毖罃?shù)翻倍。由于總?cè)毖罃?shù)對(duì)年齡變量敏感，隨著未來我國老齡化加深，保持以上條件不變，僅考慮人口結(jié)構(gòu)變化影響，總種植牙數(shù)量有望由4766萬顆上升至8698萬顆，總種植牙市場規(guī)模將上升至3218億元。

按滲透率測(cè)算，假設(shè)滲透率達(dá)韓國水平，價(jià)格為目前50%，則種植牙年市場規(guī)?？蛇_(dá)約3352億元。假設(shè)達(dá)到發(fā)達(dá)水平以每萬人200顆計(jì)算，按目前價(jià)格的一半計(jì)算，市場規(guī)模達(dá)1060億元。

種植牙產(chǎn)業(yè)鏈中包括上游設(shè)備和耗材企業(yè)：種植類如登士柏西諾德、士卓曼、北京萊頓、卡瓦集團(tuán)、諾貝爾、華西口腔科技中心、捷邁邦美等；修補(bǔ)類如正海生物、蓋氏、奧精醫(yī)療（688613）；

設(shè)備類如口腔全景機(jī)和錐形束投照計(jì)算機(jī)重組斷層影像設(shè)備（CBCT）的漢瑞祥、卡瓦集團(tuán)、美亞光電（002690）、朗視、銳珂；數(shù)字軟件類如3shape、exocad、普蘭梅卡、云甲；

從事義齒加工的技工所如現(xiàn)代牙科、家鴻口腔、3M、佳兆業(yè)健康，以及他們的上游陶瓷塊廠商愛爾創(chuàng)（愛爾創(chuàng)為國瓷材料的全資子公司）、義獲嘉偉瓦登特、貴金屬廠商Argen。

中游為器械經(jīng)銷商：松佰牙科、國藥口腔、漢瑞祥；

下游為口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)如通策醫(yī)療、佳美口腔、可恩口腔、瑞爾齒科、拜博口腔、馬瀧齒科中國、恒倫口腔等。

五、上游耗材是重點(diǎn)

種植牙手術(shù)的主要耗材包括：種植體、種植基臺(tái)、牙冠和修復(fù)材料。種植體是植入牙槽骨中，為整個(gè)種植系統(tǒng)提供支持、固位作用，是

種植牙的核心部件，種植基臺(tái)時(shí)種植體裸露在牙床年末外的部分，主要功能是鏈接、固定安裝在其之上的牙冠，牙冠是我們所說的“假牙”、“義齒”。修復(fù)材料一般包括口腔修復(fù)和骨粉。

費(fèi)用拆分

太平洋根據(jù)草根調(diào)研情況，目前國內(nèi)市場上種植牙手術(shù)的費(fèi)用大概在8000-22000元，其中種植體作為核心材料，費(fèi)用高，一般達(dá)到3500-12000元，占整個(gè)手術(shù)費(fèi)用的50%，其次為手術(shù)費(fèi)+麻醉費(fèi)3000-5000元(占比25%)，修復(fù)材料1200-2500元(10%)，種植基臺(tái)1500元(10%)，牙冠分烤瓷牙300-1000元，或全瓷牙1000-2500元(5%)。

六、種植體

空間：根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)（2020年數(shù)據(jù)），種植體平均出廠價(jià)在2000-3000元之間，植牙數(shù)量380萬顆，對(duì)應(yīng)種植體市場規(guī)模約60億元。

若達(dá)到發(fā)達(dá)滲透率測(cè)算來看，國內(nèi)種植體市場規(guī)模（出廠口徑）有望達(dá)到210-420億元。

格局：從市場來看，歐美和韓國的種植系統(tǒng)占據(jù)主導(dǎo)地位，按照收入規(guī)模來算，前六大品牌市占率75%。

在國內(nèi)，種植體市場競爭格局和國際競爭格局類似，90%以上被外資品牌（包括歐美和韓國品牌）所占據(jù)，國產(chǎn)品牌的市場份額10%不到。

國內(nèi)公司：目前國產(chǎn)種植體的總營收體量預(yù)計(jì)在2-3億元，以2020年市場規(guī)模計(jì)算，國產(chǎn)市場份額在6.8%。

國內(nèi)的種植體生產(chǎn)企業(yè)有數(shù)十家，主要包括華西口腔醫(yī)院、北京萊頓、威高潔麗康（威高骨科子公司688161）、大博百齒泰（大博醫(yī)療子公司002901）、江蘇創(chuàng)英（由正海生物（300653）代理）、康拓醫(yī)療（688314）、寧波美格真、常州百康特、深圳安特、柯潤璽等，其中營收體量大的預(yù)計(jì)營收在5000萬左右.

總結(jié)：國產(chǎn)種植體企業(yè)為何遲遲不能突圍主要是，一是國內(nèi)企業(yè)起步晚，國內(nèi)種植體企業(yè)發(fā)展時(shí)間僅10年左右，這導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)嚴(yán)重缺乏臨床數(shù)據(jù)，其次是韓國企業(yè)壓價(jià)，國內(nèi)企業(yè)很難取得價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

作用：骨修復(fù)材料（骨粉）和口腔修復(fù)膜主要用于種植牙時(shí)牙槽骨條件不足時(shí)的植骨（骨質(zhì)重建），使得后續(xù)植牙得以進(jìn)行。適合植牙的齒槽骨高度要求至少在1cm，寬度至少0.6cm，骨密度也有要求。

①骨修復(fù)材料（骨粉）用于牙頜骨缺損或骨量不足的填充和修復(fù)；

②口腔修復(fù)膜用于口腔內(nèi)軟組織淺層缺損的修復(fù)。

種植牙植骨時(shí)，首先切開粘膜、骨膜，隨后鉆開一個(gè)窗口放入人工骨粉，后蓋口腔修復(fù)膜（骨膜完整的情況下可不使用修復(fù)膜）待幾個(gè)月后骨質(zhì)恢復(fù)可進(jìn)行植牙手術(shù)。

市場空間：2020年種植牙修復(fù)材料（包含口腔修復(fù)膜和骨修復(fù)材料），終端市場規(guī)模均為20-27億元左右，出廠價(jià)規(guī)模為8-14億元。

根據(jù)草根調(diào)研情況，口腔膜使用約占全部種植牙的比例在30%-40%。同時(shí)，根據(jù)草根調(diào)研情況，單顆牙種植牙修復(fù)材料1200-2500元，包含口腔修復(fù)膜和骨修復(fù)材料，口腔修復(fù)膜和骨修復(fù)材料的使用比例為1:1。

若滲透率達(dá)到發(fā)達(dá)水平，來測(cè)算，口腔修復(fù)膜+骨粉的終端市場規(guī)模均為75-200億元，預(yù)計(jì)出廠價(jià)為終端價(jià)的40%-50%左右，則出廠價(jià)規(guī)模為30-100億元。

市場格局：

1、口腔修復(fù)膜，目前行業(yè)的主要競爭者有蓋氏和國產(chǎn)企業(yè)正海生物（300653），其中蓋氏的產(chǎn)品銷售額占行業(yè)70%左右，正海約占12%，此外還有美國庫克和福建博特的產(chǎn)品，但規(guī)模均不大。

口腔修復(fù)膜屬于三類醫(yī)療器械，監(jiān)管十分嚴(yán)格，從臨床到上市至少需要5年的時(shí)間，目前并未有其他產(chǎn)品處于臨床階段，因此行業(yè)3-5年內(nèi)不會(huì)有新進(jìn)入者。

國產(chǎn)進(jìn)口替代空間大

國內(nèi)正海口腔修復(fù)膜，與蓋氏產(chǎn)品基本無差異，價(jià)格僅有蓋氏50%-80%，性價(jià)比極高，相關(guān)研究比較了國產(chǎn)博特口腔修復(fù)膜與海奧口腔修復(fù)膜對(duì)牙種植GBR術(shù)的應(yīng)用果，結(jié)果顯示，兩種國產(chǎn)口腔修復(fù)膜用于牙齒種植GBR手術(shù)的成骨有率及術(shù)后并發(fā)癥與進(jìn)口口腔修復(fù)膜無顯著差異，正海生物海奧的成骨果與蓋氏產(chǎn)品相當(dāng)，詳見圖表21。

根據(jù)正海生物招股書披露的口腔修復(fù)膜產(chǎn)品平均價(jià)格約為800-1000元/張，種植牙用口腔修復(fù)膜規(guī)格更小，我們預(yù)計(jì)約500-800元/張，蓋氏價(jià)格為1300-1500元/張，正海產(chǎn)品價(jià)格僅有蓋氏50%-80%。

國產(chǎn)產(chǎn)品性能與進(jìn)口產(chǎn)品無差異，相關(guān)研究證明，國產(chǎn)品牌正海生物海奧骨修復(fù)材料在脫落剔除率、骨體積轉(zhuǎn)化率、骨體積轉(zhuǎn)化有率、骨密度方面與蓋氏Bio-oss骨粉并無顯著差異，修復(fù)牙槽骨缺損能力相當(dāng)，產(chǎn)品價(jià)格遠(yuǎn)低于進(jìn)口產(chǎn)品，具有極高的性價(jià)比。

1、威高集團(tuán)

威高集團(tuán)于1988年成立，由一次性使用輸液器起家，2004年子公司威高股份于香港創(chuàng)業(yè)板上市（威高股份01066），留置針產(chǎn)品上市；

2005年藥物涂層支架、預(yù)充式注射器、冠脈支架獲批上市，子公司威高骨科成立（688161）；

2007年開始生產(chǎn)透析器，2009年成立醫(yī)用高分子材料工程技術(shù)中心，進(jìn)軍輸液領(lǐng)域，2017年耗資56億元收購美國愛瑯，獲得穿刺活檢、血管介入產(chǎn)品線；

公司現(xiàn)已發(fā)展成為集醫(yī)療器械和醫(yī)藥、建工、金融等為一體的控股集團(tuán)，在醫(yī)療器械15大細(xì)分市場中進(jìn)入11個(gè)領(lǐng)域，擁有1000多個(gè)品種、15萬多個(gè)規(guī)格，2020年中國民營制造業(yè)中排名92位。

公司管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，銷售網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)大，遍布231個(gè)城市涵蓋5000多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，高端輸注耗材、血液設(shè)備及耗材、藥包材等產(chǎn)品國內(nèi)市占率70％左右，骨科材料系列、血液凈化系列、心內(nèi)耗材等系列產(chǎn)品國內(nèi)市占率30％左右。

威高潔麗康種植體

2011年威高種植系統(tǒng)在青島大學(xué)附屬醫(yī)院、青島市立醫(yī)院、北京大學(xué)口腔醫(yī)院進(jìn)行臨床試驗(yàn)，2014年5月獲批上市，2016年底WEGO的5年臨床應(yīng)用結(jié)果發(fā)布，無松動(dòng)脫落和種植體周圍炎發(fā)生，達(dá)

99.1%。產(chǎn)品目前已有進(jìn)行了代次的升級(jí)，根據(jù)臨床反饋改進(jìn)工藝，2016年底威高啟動(dòng)牙種植體系統(tǒng)終身質(zhì)保計(jì)劃。

威高種植體主要由子公司威海威高潔麗康公司進(jìn)行生產(chǎn)銷售，公司擁有埋入式WEGO牙種植體系統(tǒng)和埋置式JERICOM牙種植體系統(tǒng)，擁有多種可選擇鈦柱、轉(zhuǎn)移帽、基底帽、基臺(tái)等產(chǎn)品。

種植體消費(fèi)者終端價(jià)約6000-7000元/顆，與韓國價(jià)格接近。威高種植體的消費(fèi)端主要瞄準(zhǔn)公立醫(yī)院，未來若種植體進(jìn)入醫(yī)保，在公立醫(yī)院市場份額有望大幅提高。

2、大博醫(yī)療：002901

大博醫(yī)療成立于2004年，2017年在深圳證券交易所上市，是一家以骨科、神經(jīng)外科、微創(chuàng)外科為主的綜合性醫(yī)療上市企業(yè)。

完善的物流網(wǎng)絡(luò)，為3500余家醫(yī)院提供服務(wù)，設(shè)立“咨詢服務(wù)與技術(shù)支持”團(tuán)隊(duì)，為客戶提供醫(yī)療器械使用方法及技術(shù)要點(diǎn)咨詢服務(wù)，解決醫(yī)師在臨床上遇到的困難和問題。實(shí)行國際化戰(zhàn)略布局，擁有涵蓋英語、俄語、西班牙語等多語種的國際營銷部門，產(chǎn)品出口至歐洲、中東、東南亞、南美、非洲的50多個(gè)及地區(qū)。

2020年公司營收15.9億元，創(chuàng)傷類占61.8%，脊柱類23.3%，微創(chuàng)外科類產(chǎn)品占7.0%，神經(jīng)外科類及手術(shù)器械類占比較小，其他收入占比4%，（5874萬），口腔種植類屬于其中，因此營收為5874萬，因此種植體收入低于5874萬元。

口腔種植類耗材為旗下子公司百齒泰（廈門）醫(yī)療科技產(chǎn)品，2020年大博對(duì)其進(jìn)行增資，注冊(cè)資本由300萬上升至5000萬元，持股比例由90%上升至99.34%。

原材料上，相較于市面上大多數(shù)品牌使用的750Mpa的四級(jí)冷作鈦，百齒泰種植體選用創(chuàng)新的800Mpa的DMD四級(jí)冷作鈦，具備高生物相容性與更高的機(jī)械強(qiáng)度。

外形設(shè)計(jì)上，擴(kuò)張微錐形主體和逐漸增寬的螺紋使種植體在早期植入時(shí)就能獲得較高初期穩(wěn)定性，同時(shí)通過垂直、水平雙向獲得骨擠壓，頂端鉆刃可利用較小植入路徑提高骨擠壓果，獲得高初期穩(wěn)定性，縮短診療周期。

表面處理上，百齒泰種植體有專利SLA表面處理技術(shù)，表面有20~30μm、1~10μm的多級(jí)微米、微孔豐富的地貌與結(jié)構(gòu)，增加種植體表面與骨組織接觸面積誘導(dǎo)成骨細(xì)胞的進(jìn)入與攀附，有利于骨鎖合形成，形成穩(wěn)定骨結(jié)合。

3、康拓醫(yī)療：688314

康拓醫(yī)療成立于2005年，2021年5月上市，專注于神經(jīng)外科、心血管外科、顱頜面外科、口腔科等專業(yè)領(lǐng)域，植根醫(yī)用鈦金屬和高分子材料的研發(fā)、加工和生產(chǎn)，目前已取得12個(gè)三類植入醫(yī)療器械注冊(cè)證，主要產(chǎn)品為鈦顱骨修補(bǔ)固定產(chǎn)品和PEEK顱骨修補(bǔ)固定產(chǎn)品，涉及多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品，聚焦神經(jīng)外科顱骨修補(bǔ)固定和心胸外科胸骨固定領(lǐng)域。

在PEEK材料顱骨修補(bǔ)和固定產(chǎn)品市場占據(jù)國內(nèi)第一大市場份額，是國內(nèi)為數(shù)不多的能圍繞患者需求提供神經(jīng)外科顱骨修補(bǔ)術(shù)固定多樣化解決方案的企業(yè)。

細(xì)分領(lǐng)域市占率第一。顱骨修補(bǔ)材料包括鈦合金和peek材料，鈦合金占93%（約10億元），康拓醫(yī)療為市場份額國產(chǎn)第一（7%）。peek材料在國內(nèi)處于起步階段，2015-2020年消費(fèi)需求量復(fù)合增速40%，康拓醫(yī)療目前市占率第一。

相比傳統(tǒng)鈦材料，PEEK顱骨修補(bǔ)固定產(chǎn)品具有個(gè)性化程度高、術(shù)后美觀、隔熱性強(qiáng)、生物相容性好、生物力學(xué)特性優(yōu)異、不影響術(shù)后腦部醫(yī)學(xué)影像檢查等優(yōu)勢(shì)，未來peek材料占比或進(jìn)一步提升，替代鈦合金。

4、正海生物：300653

公司成立于2003年，2017年上市。主要產(chǎn)品為生物再生材料，其中軟組織修復(fù)系列產(chǎn)品口腔修復(fù)膜、生物膜、皮膚修復(fù)膜等已廣泛用于口腔科、頭頸外科、神經(jīng)外科等多個(gè)領(lǐng)域；硬組織修復(fù)產(chǎn)品骨修復(fù)材料有充足的臨床需求、引導(dǎo)骨損傷修復(fù)的功能支架材料，項(xiàng)目技術(shù)水平處于行業(yè)前列。為公司成長性和競爭優(yōu)勢(shì)，制定了“銷售一代、注冊(cè)一代、臨床一代、研發(fā)一代”的新產(chǎn)品上市階梯式布局。先后有60多個(gè)項(xiàng)目被列入、省、市各級(jí)科技發(fā)展計(jì)劃項(xiàng)目并獲得資金扶持，累計(jì)申報(bào)國際國內(nèi)專利近70余項(xiàng)，國際專利已取得英、法、德、美四國授權(quán)。

軟組織膜占比91%。公司主營業(yè)務(wù)包括生物膜、口腔修復(fù)膜、骨修復(fù)材料，生物膜及口腔修復(fù)膜占比較高達(dá)46.8%和43.9%，骨修復(fù)膜占比較小占營收7.4%；其他業(yè)務(wù)1.9%。除了2020年受疫情影響外，歷年?duì)I收增速約在20%。

產(chǎn)品豐富度不高，但在業(yè)內(nèi)有較大知名度，市占率較高。產(chǎn)品包括口腔修復(fù)膜、可吸收硬腦(脊)膜補(bǔ)片、骨修復(fù)材料、皮膚修復(fù)膜

代理江蘇創(chuàng)英種植體，實(shí)現(xiàn)渠道協(xié)同。公司看好種植領(lǐng)域市場前景，5月16日代理江蘇創(chuàng)英的種植體系統(tǒng)，簽署《產(chǎn)品經(jīng)銷協(xié)議》，旨在結(jié)合正海生物在口腔科的渠道優(yōu)勢(shì)和創(chuàng)英醫(yī)療種植體產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合協(xié)同共進(jìn)，提升民族品牌在種植市場的影響力、有利于促進(jìn)國產(chǎn)種植體產(chǎn)業(yè)的良性可持續(xù)發(fā)展。

奧精醫(yī)療成立于2004年，是一家專注于高端生物醫(yī)用材料及相關(guān)醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。

主要圍繞礦化膠原人工骨修復(fù)材料領(lǐng)域進(jìn)行研究與開發(fā)，建立了具有完整知識(shí)產(chǎn)權(quán)的體外仿生礦化技術(shù)平臺(tái)。礦化膠原人工骨修復(fù)產(chǎn)品是我國也是目前獲得美國FDA510(k)市場準(zhǔn)入許可的國產(chǎn)人工骨修復(fù)產(chǎn)品。

口腔骨修復(fù)材料占比7%。公司主營業(yè)務(wù)包括骨科礦化膠原人工骨修復(fù)產(chǎn)品（骼

金、BonGold）、口腔或整形外科礦化膠原人工骨修復(fù)產(chǎn)品（齒貝）、神經(jīng)外科礦化膠原人工骨修復(fù)產(chǎn)品（BonGold），都是骨修復(fù)材料，但應(yīng)用于人體不同部位。2020年?duì)I收分別為1.84億，其中骨科占比69%,口腔或整形外科占比7%,神經(jīng)外科占比23%。

拓展知識(shí)：百齒泰種植體廠家

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