前沿拓展：百齒泰種植牙價格
奧齒泰種植牙價格因人而異，沒有統(tǒng)一的價格，例如種植數(shù)量，患者的牙周情況，還有牙冠的種類等都會影響終的種植牙價格。2021-10-29天風證券股份有限公司楊松,張雪對大博醫(yī)療進行研究并發(fā)布了研究報告《三季度業(yè)績持續(xù)增長，關(guān)節(jié)、齒科等業(yè)務加速發(fā)展》，本報告對大博醫(yī)療給出買入評級，當前股價為46.08元。
大博醫(yī)療(002901)
事件：
10月25日，公司發(fā)布2021年三季報，2021年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.05億元，同比增長17.57%；歸母凈利潤4.53億元，同比增長6.05%；扣非后歸母凈利潤4.1億元，同比增加6.22%，前三季度營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)穩(wěn)健增長。第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.58億元，同比增長4.86%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.36億元，同比下降16.43%；扣非后歸母凈利潤1.27億元，同比下降18.78%?；久抗墒找?.13元/股。
點評：
第三季度收入保持穩(wěn)健增長，研發(fā)持續(xù)發(fā)力
受骨科帶量采購影響，三季度公司經(jīng)銷商進貨減少，經(jīng)營業(yè)績有所波動，第三季度公司營業(yè)收入增速有所放緩，實現(xiàn)4.86%的同比增長。毛利率為85.60%，同比基本持平；銷售凈利率為36.14%，同比有所下滑。公司第三季度管理費用率為5.20%，同比增長1.76%，主要系調(diào)薪及人員增加和二期轉(zhuǎn)固折舊攤銷所致。2021年，公司向525名激勵對象授予限制性股票310.94萬股，第三季度其他應付款1.77億元（+150.80%），主要系本期授予的股權(quán)激勵，增加回購義務所致。
積極推動研服融合，齒科、微創(chuàng)外科等多產(chǎn)品線積極推廣
公司前三季度研發(fā)投入1.09億元，同比增長28.68%。2021年10月，公司入選發(fā)改委兩業(yè)融合試點企業(yè)名單，推進醫(yī)療器械研發(fā)設計與服務融合發(fā)展，打造國內(nèi)研發(fā)設計制造服務融合平臺。公司齒科種植體品牌——百齒泰已于2020年年初開始正式推廣銷售，自上線以來，已獲得市場良好反饋；微創(chuàng)外科業(yè)務方面，公司與南方醫(yī)科大學南方醫(yī)院合作研發(fā)的腹腔鏡單孔多通道操作平臺（STARPORT）系列產(chǎn)品于2018年成功上市，已經(jīng)進入全國近130家醫(yī)院使用。
創(chuàng)傷、關(guān)節(jié)產(chǎn)品分別中標河南聯(lián)盟集采和國采，銷售渠道穩(wěn)步拓展
2021年7月及9月，河南省牽頭的十二省采購聯(lián)盟和耗材集采中心分別對骨科創(chuàng)傷類和關(guān)節(jié)類產(chǎn)品進行集中帶量采購，公司產(chǎn)品均全線中標，后續(xù)各省將陸續(xù)開始執(zhí)行。截止2021年10月，公司合作經(jīng)銷商近千家，為3500家醫(yī)院提供服務，集采中標有望持續(xù)提升公司產(chǎn)品的市場占有率。
盈利預測與投資評級
我們預計公司2021-2023年營業(yè)收入分別為20.47/25.84/32.37億元，歸母利潤分別為7.54/9.26/12.86億元，繼續(xù)給予“買入”評級。
風險提示：研發(fā)進度不及預期、銷售推廣不及預期、核心產(chǎn)品在帶量采購中未中標的風險
該股近90天內(nèi)共有4家機構(gòu)給出評級，買入評級3家，增持評級1家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為65.88；證券之星估值分析工具顯示，大博醫(yī)療（002901）好公司評級為4星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。
拓展知識：百齒泰種植牙價格
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