前沿拓展：上海植發(fā)醫(yī)院
找植發(fā)果好的植發(fā)醫(yī)院可以到正規(guī)的大醫(yī)院去咨詢 大型的大醫(yī)院設(shè)備比較齊全，技術(shù)相對完善 可以更好的植發(fā)手術(shù)的，以及術(shù)后的植發(fā)果“我變禿了，但我也變強了！”這是日本搞笑動畫片《一拳超人》里的臺詞，然而現(xiàn)實卻是很多人禿然的增加了禿如其來的煩惱，卻沒有變強。有煩惱就有市場，那么植發(fā)賽道究竟如何？會不會是下一個媲美牙科，或者其他醫(yī)美賽道的行業(yè)？雍禾植發(fā)即將港股上市，給了我們一個的觀察窗口。
植發(fā)市場有多大？
據(jù)衛(wèi)健委的調(diào)查顯示：2020年中國脫發(fā)人口超過2.5億，其中男性約1.64億人，女性約0.89億人，平均每6人里就有1人遭遇脫發(fā)困擾。
脫發(fā)帶來幾個市場：專用洗發(fā)水，頭套，還有就是植發(fā)。
考慮到不同年齡層脫發(fā)人群，應(yīng)對的方式都不同，所以植發(fā)市場究竟多大，沒有特別具體的數(shù)據(jù)。但考慮到植發(fā)是見快，果也好的方式，未來將是幾個市場里有前途的。
加上年輕人熬夜，壓力越來越大等原因，以及對醫(yī)美接受度的提高，植發(fā)市場毫無疑問，是一個正在快速成長的行業(yè)。
據(jù)弗若斯特沙利文的研究報告：我國的植發(fā)市場將從2020年的134億元人民幣增長到2025年的378億元人民幣，復(fù)合年增長率為23%。
考慮到目前國內(nèi)植發(fā)手術(shù)的滲透率低下：2020年中國進行的植發(fā)手術(shù)約為51.6萬例，滲透率為0.21%，即使排除掉那些已經(jīng)放棄了調(diào)節(jié)的群體，植發(fā)手術(shù)的滲透率也不會超過10%，而隨著資本不斷進入這個市場，競爭引發(fā)的價格下降，以及宣傳力度的打開，植發(fā)市場的擴容速度，有望比23%還要高。
植發(fā)是一個好生意嗎？
植發(fā)無疑是一個正在快速成長的行業(yè)，但一個行業(yè)是不是一個好生意，則又是另外一回事了。
是不是一門好生意，要看行業(yè)夠不夠大？賺錢容不容易？毛利高不高？凈利率高不高？現(xiàn)金流如何？而要想了解清楚這些，咱們必須先搞清楚植發(fā)這門生意是怎么做的？
植發(fā)，即毛發(fā)種植，主要是從頭上沒有禿發(fā)的地方，移植健康的毛囊到脫發(fā)區(qū)域，具體手術(shù)分為獲取、分離、定位和種植毛囊四個步驟。
收費基本都是按照移植毛囊單位單價x 移植的毛囊單位數(shù)量，目前每單位毛囊在10元到60元不等，而一般植發(fā)少都是1000毛囊起，對于地中海型的突發(fā)，很多都得4000毛囊左右，也就是植發(fā)的單價是比較高的，行業(yè)的數(shù)據(jù)來看，目前客單價基本在3到7萬元。
由于植發(fā)主要是手術(shù)醫(yī)療，并沒有太多其他成本，所以毛利是高的，根據(jù)雍禾植發(fā)的招股說明書：公司毛利高達70%以上，這都已經(jīng)是高端白酒的毛利水平了。
不過凈利率卻不高，2020年也就10%的水平，2019年更是只有2.9% ，這個水平就相當(dāng)普通了，成本都跑去哪里了？
主要是營銷費用，人員費用和房租水電費等，大頭的是營銷費用和人員費用。
行業(yè)競爭方面，目前也是比較激烈的，據(jù)雍和植發(fā)的招股書顯示，行業(yè)現(xiàn)在主要有四類玩家：公立醫(yī)院的植發(fā)科室，如上海長征醫(yī)院、西南醫(yī)院等，不過這個目前比較少；民營整容機構(gòu)，如伊美爾、熙朵等；全國民營連鎖醫(yī)療機構(gòu)，如雍禾植發(fā)、碧蓮盛、大麥等；地方性民營非連鎖植發(fā)機構(gòu)。
由于這個生意是純粹的面向消費者端的，不會產(chǎn)生壓貨壓款之類的，現(xiàn)金流方面倒是不錯。
綜合來看，目前植發(fā)還是一個比較苦逼的生意，雖然毛利足夠高，但由于是行業(yè)早期，加上行業(yè)的差異化比較低，行業(yè)競爭比較大，只能不斷的砸錢開發(fā)新客戶，而且客戶越多，需要的人手就越多，是一個勞動密集型產(chǎn)業(yè)，終能拿到手的錢也不會很多。
考慮到行業(yè)未來的成長性，如果企業(yè)可以通過做大規(guī)模，做大品牌，降低營銷成本，那么還算不錯的行業(yè)，畢竟毛利擺在那里，總的而言，跟牙科連鎖八斤半兩，各有優(yōu)缺點，所以關(guān)鍵還是找到行業(yè)里的通策醫(yī)療。
通策醫(yī)療造成的錯覺
通策醫(yī)療的成功，很容易給人一種錯覺：牙科是天生就好的賽道，但事實是如此嗎？未必！
應(yīng)該說牙科賽道確實不錯，畢竟是一個正在快速增長的賽道，但也沒有如通策走勢表現(xiàn)出來的那么美好。
事實上，現(xiàn)在一大堆民營口腔連鎖醫(yī)院正在苦苦的掙扎，絕大多數(shù)還在靠風(fēng)投續(xù)命，以拜博口腔為例，連續(xù)三年虧損——2015年至2017年拜博口腔凈虧損金額分別為6.91億元、7.95億元、7.93億元，三年虧損超過20億。
新三板里也有一些口腔診所標(biāo)的，如可恩口腔，前幾年一直虧錢，每年都巨虧幾千萬，直到今年一季度才賺了200多萬。
行業(yè)激烈競爭，民營連鎖口腔醫(yī)院被迫不斷砸廣告，另外，房租和人員工資，都是不菲的支出，結(jié)果就是，患者覺得看牙科巨貴，但是民營牙科診所卻也同樣虧損累累。
而通策之所以能那么賺錢，核心還是因為它有杭州口腔醫(yī)院這個大本營，由于歷史的原因，民眾對它信賴，所以通策幾乎沒什么營銷費用，也無須支出高昂的房租，這就是通策在40%多的毛利下，還能有20%多的凈利的秘密，也是通策每年可以賺幾個億，但競爭對手們卻一直在流血的原因。
事實上，通策現(xiàn)在的收入近90%依然來自于浙江省內(nèi)，就可想而知，其實牙科行業(yè)真沒有想象中那么好。
其實植發(fā)行業(yè)跟植牙真是差不多的，同樣需求量很大，同樣的競爭很激烈，同樣的單價比較高，只不過牙科市場起來比較早一點，植發(fā)市場這兩年才快速起來而已，甚至植發(fā)由于沒有太多耗材，毛利還要更高一些。
雍禾植發(fā)會是下一個通策醫(yī)療嗎？
答案簡單粗暴：不會，至少目前看不到這樣的跡象。
通策醫(yī)療的神話是由于2006年參與公立醫(yī)院改制收購了杭州口腔醫(yī)院，后面以杭口為大本營建立的口腔連鎖業(yè)務(wù)，公立醫(yī)院改制這種契機，可遇不可求。
即使機緣巧合收購公立醫(yī)院，消費者的認可度也不會很高，畢竟現(xiàn)在公立醫(yī)院有植發(fā)科的極少，消費者沒有這種心智。
目前，雍和之類的民營植發(fā)連鎖機構(gòu)，還是只能靠自己去打拼品牌和渠道，以形成競爭優(yōu)勢。
只是，在當(dāng)下競爭如此激烈的情況下，要想賺很多錢也不現(xiàn)實，看雍和過去幾年的營收和利潤就知道了。
不過，作為第一個上市的民營植發(fā)連鎖機構(gòu)，在未來快速發(fā)展壯大的行業(yè)空間前面，想象力還是足夠的，也是很有可能得到市場炒作的。
至少，它值得長期關(guān)注。
拓展知識：上海植發(fā)醫(yī)院
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